Surveillance de l’inflation – juin 2022

Faits saillants

• L’inflation de l’IPC total a dépassé la limite supérieure de 3 % de la fourchette de contrôle de la Banque du Canada depuis avril 2021. Avec un taux de 6,8 % enregistré en avril 2022, l’inflation de l’IPC se situe maintenant à son niveau le plus élevé depuis l’introduction des cibles d’inflation en 1991.

• L’impulsion finale de la résurgence d’une forte inflation peut être attribuée à la pandémie de COVID-19. Plus récemment, l’invasion de l’Ukraine par la Russie a aggravé les pressions inflationnistes.

• Par rapport aux niveaux d’avant la pandémie (février 2020), l’augmentation de l’IPC en avril 2022 (de 9,0 %) n’est que légèrement supérieure à l’augmentation des salaires moyens (8,6 %) au cours de la même période et a dépassé l’augmentation du paiement maximal de la SV (de 5,7 %), en raison du décalage dans l’indexation des paiements mensuels.

• Lorsque l’inflation a commencé à se redresser et à dépasser les niveaux moyens en 2021, la dispersion des variations de prix s’est accrue et est restée élevée, proche des niveaux historiques, ce qui suggère que les pressions inflationnistes se sont concentrées sur les postes de dépenses de consommation.

• Notre constat d’une inflation « concentrée » est cohérent avec l’idée que les problèmes d’approvisionnement ou sectoriels représentent un facteur clé de l’inflation élevée. La constatation de pressions inflationnistes élargies serait plus cohérente avec une demande globale plus forte en tant que le facteur primordial de l’inflation élevée.

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Communications

Citations

• L’inflation de l’IPC total a dépassé la limite supérieure de la fourchette de contrôle de 1 à 3 % de la Banque du Canada depuis avril 2021. Avec un taux de 6,8 % enregistré en avril 2022, l’inflation de l’IPC se situe maintenant à son niveau le plus élevé depuis l’introduction des cibles d’inflation en 1991.

• La forte demande de biens de la part des consommateurs, qui se heurte à une offre limitée, ainsi que la flambée des prix de l’énergie et des denrées alimentaires ont contribué à faire passer l’inflation de l’IPC des biens de -2,8 % en avril 2020 à 9,1 % en avril 2022.

• Les acteurs des marchés financiers ne considèrent généralement pas que l’environnement actuel de forte inflation est permanent; ils semblent toujours s’attendre à ce que l’inflation de l’IPC revienne à l’objectif de 2 % à moyen et à long terme. Les données sur les règlements salariaux montrent également que la hausse de l’inflation observée et attendue n’a, jusqu’à maintenant, guère influencé les négociations salariales dans le secteur syndiqué.

• Ce résultat est conforme à l’opinion selon laquelle les problèmes d’approvisionnement ou sectoriels sont un facteur clé de la hausse de l’inflation. La constatation de pressions inflationnistes élargies serait plus cohérente avec une demande globale plus forte.

Communiqué de presse

{"id":35,"created_at":"2022-06-02T07:43:01-04:00","updated_at":"2022-06-07T08:57:11-04:00","slug":"pbo-releases-inflation-monitor-june-2022-le-dpb-publie-le-rapport-surveillance-de-linflation-juin-2022","title_en":"PBO releases Inflation Monitor \u2013 June 2022","title_fr":"Le DPB publie le rapport Surveillance de l\u2019inflation \u2013 juin 2022","body_en":"The Parliamentary Budget Officer (PBO) today released Inflation Monitor \u2013 June 2022. This report provides current analysis of recent consumer price inflation data.\n\n\u201cTotal CPI inflation has exceeded the upper limit of the Bank of Canada\u2019s 1%-3% control range since April 2021. At 6.8% in April 2022, CPI inflation now sits at its highest level since the introduction of inflation targeting in 1991,\u201d says PBO Yves Giroux.\n\nThe report notes that the ultimate impetus for the resurgence of high inflation can traced back to the COVID-19 pandemic. More recently, the Russian invasion of Ukraine has compounded inflationary pressures.\n\u201cStrong consumer demand for goods running into constrained supply\u2014along with surging energy and food prices\u2014have contributed to boosting goods CPI inflation from -2.8% in April 2020 to 9.1% in April 2022,\u201d says Mr. Giroux.\n\nThe report finds that both consumers and businesses have revised their short-term inflation expectations upward. However, consumers\u2019 longer-term inflation expectations remain, for the time being, relatively stable and have trended lower during the pandemic period.\n\n\u201cFinancial market participants largely do not see the current high-inflation environment as permanent, with CPI inflation returning to the 2% target over the medium to long term. To date, wage settlements data also show little indication of higher observed and expected inflation feeding into wage negotiations in the unionized sector,\u201d adds Mr. Giroux.\n\nThe report also assesses the extent to which current high levels of inflation is broad based. Results indicate that the standard deviation of price changes across consumer expenditure items has remained elevated near historical highs, suggesting that inflationary pressures have been concentrated.\n\n\u201cThis finding is consistent with the view that supply or sector-specific issues are a key driver of high inflation. A finding of broader-based inflationary pressures would be more consistent with stronger aggregate demand as the primary driver of high inflation,\u201d says Mr. Giroux.","body_fr":"Le directeur parlementaire du budget (DPB) a publi\u00e9 aujourd\u2019hui le rapport Surveillance de l\u2019inflation \u2013 juin 2022. Ce rapport fournit une analyse actuelle des donn\u00e9es r\u00e9centes sur l\u2019inflation des prix \u00e0 la consommation.\n\n\u00ab L\u2019inflation de l\u2019IPC total a d\u00e9pass\u00e9 la limite sup\u00e9rieure de la fourchette de contr\u00f4le de 1 \u00e0 3 % de la Banque du Canada depuis avril 2021. Avec un taux de 6,8 % enregistr\u00e9 en avril 2022, l\u2019inflation de l\u2019IPC se situe maintenant \u00e0 son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis l\u2019introduction des cibles d\u2019inflation en 1991 \u00bb, affirme le DPB Yves Giroux.\n\nSelon le rapport, l\u2019impulsion finale de la r\u00e9surgence d\u2019une forte inflation peut \u00eatre attribu\u00e9e \u00e0 la pand\u00e9mie de COVID-19. Plus r\u00e9cemment, l\u2019invasion de l\u2019Ukraine par la Russie a aggrav\u00e9 les pressions inflationnistes.\n\n\u00ab La forte demande de biens de la part des consommateurs, qui se heurte \u00e0 une offre limit\u00e9e, ainsi que la flamb\u00e9e des prix de l\u2019\u00e9nergie et des denr\u00e9es alimentaires ont contribu\u00e9 \u00e0 faire passer l\u2019inflation de l\u2019IPC des biens de -2,8 % en avril 2020 \u00e0 9,1 % en avril 2022 \u00bb, souligne M. Giroux.\n\nLe rapport constate que tant les consommateurs que les entreprises ont revu \u00e0 la hausse leurs pr\u00e9visions d\u2019inflation \u00e0 court terme. Toutefois, les anticipations d\u2019inflation \u00e0 plus long terme des consommateurs restent, pour le moment, relativement stables et ont eu tendance \u00e0 baisser pendant la p\u00e9riode de pand\u00e9mie.\n\n\u00ab Les acteurs des march\u00e9s financiers ne consid\u00e8rent g\u00e9n\u00e9ralement pas que l\u2019environnement actuel de forte inflation est permanent; ils semblent toujours s\u2019attendre \u00e0 ce que l\u2019inflation de l\u2019IPC revienne \u00e0 l\u2019objectif de 2 % \u00e0 moyen et \u00e0 long terme. Les donn\u00e9es sur les r\u00e8glements salariaux montrent \u00e9galement que la hausse de l\u2019inflation observ\u00e9e et attendue n\u2019a, jusqu\u2019\u00e0 maintenant, gu\u00e8re influenc\u00e9 les n\u00e9gociations salariales dans le secteur syndiqu\u00e9 \u00bb, ajoute M. Giroux.\n\nLe rapport \u00e9value \u00e9galement la mesure dans laquelle la forte inflation actuelle est un ph\u00e9nom\u00e8ne g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9. Les r\u00e9sultats indiquent que l\u2019\u00e9cart-type des variations de prix dans l\u2019ensemble des postes de d\u00e9penses de consommation est rest\u00e9 \u00e9lev\u00e9, proche des niveaux historiques, ce qui sugg\u00e8re que les pressions inflationnistes se sont concentr\u00e9es.\n\n\u00ab Ce r\u00e9sultat est conforme \u00e0 l\u2019opinion selon laquelle les probl\u00e8mes d\u2019approvisionnement ou sectoriels sont un facteur cl\u00e9 de la hausse de l\u2019inflation. La constatation de pressions inflationnistes \u00e9largies serait plus coh\u00e9rente avec une demande globale plus forte \u00bb, soutient M. 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